《投资中最简单的事》读后感_1300字_读后感大全

《投资中最简单的事》读后感1300字

本书作者邱国鹭是铁杆价值投资者，有10多年海外基金经理从业经历，08年回国担任南方基金投资总监，业绩十分优秀，他的投资理念在多个国家都取得了成功，说明价值投资的原则是放之四海而皆准的，这也是价值投资备受全球投资者推崇的原因。本书凝结了作者对投资方法理念的思考，值得借鉴。
投资方法归根到底就是要回答三个问题：为什么认为一家公司便宜，即估值问题；为什么认为一家公司好，即公司品质问题；为什么现在买，这是买卖时机问题，本书对这三个问题均做了系统性的阐述。
影响股价涨跌的因素很多，最重要的两点是估值和流动性，估值就是价格相对于价值是便宜还是贵，估值决定了股票能够上涨的空间，流动性则决定了股市涨跌的时间。估值分析可以通过同业横向和历史纵向对比，加上市值与未来成长空间对比，在显著低估时买入。低估值是安全边际的重要来源。
作者在书中反复强调行业的重要性，买股票先选行业，选一个好行业是成功投资的基本条件，要选择有门槛、有积累、有定价权的行业。公司品质很大程度上在于行业格局是否良性、行业竞争是否激烈，判断行业好不好首先看行业竞争格局是不是清晰，寡头垄断行业的利润增长往往不断超出预期，市场集中度低的行业常常陷于恶性竞争和价格战的泥潭中；第二个是差异化竞争和同质化竞争的区别，领先者有没有品牌美誉度，领先者产品售价是不是显著高于其它竞争者，有无规模效应，产品销售半径，是不是有回头客，是不是低单价，转换成本高不高，领先者是否有先发优势，技术变化快不快等等。
公司品质好坏，关键是看能不能具有定价权，有霸王条款的公司就是好公司，定价权是核心竞争力，有核心竞争力的公司有两个标准：一是做自己可以不断复制的事情，二是做的是别人不可能复制的事情，前者是成长的可复制性，决定销售增速；后者是门槛，决定利润率的高低和趋势。挑选公司的分析工具有波特五力分析（重点搞清三个问题：公司对上下游的议价权，与竞争对手的比较优势，行业对潜在进入者的门槛）以及杜邦分析（弄清公司靠什么模式赚钱，然后看公司战略规划及执行力是否与其商业模式一致）。
投资的第三个问题是时机，投资三个基本问题中，估值最接近科学，而选时最接近艺术。便宜是硬道理，只有买得便宜才能卖得便宜，投资需要逆向思维。卖股票的三大原因：基本面恶化；价格达到目标价；有更好的其它投资，这三个理由均与是否亏损无关。忘掉你的成本是成功投资的第一步。
值得注意的是，价值投资也是尤其特定的适用范围和条件的，第一个条件是公司内在价值相对容易确定，第二个条件是公司内在价值相对独立于股票价格，第三个条件是要在合适的市场阶段采用，第四个条件是选择合适的投资期限。
另外，相比成长股，作者更偏好价值股，过去的增长过度外推到未来，把不可持续当作可持续，是成长股的陷阱。好的投资经理必须具备三个要素：独立性、前瞻性和大局观。行业格局的分析和对公司核心竞争力的理解是“道”，财务分析只是“术”
书中最后一句话道出了投资的真谛：知道自己的能力边界，发挥自己的优势，买便宜的好公司，注意安全边际，注重定价权，人弃我取，在胜负已分的行业里找赢家，这些貌似投资中最简单的事，其实也是投资中最本质的东西。